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人民币汇率双破七八问八答:个人如何应对?对股

2022-09-16 15:33 浏览:

为什么人民币对美元贬值“7”?

央行副行长刘国强在9月5日的国务院新闻发布会上解释了这一轮人民币下跌的原因。他说,最近主要是美国货币政策调整,在美元升值的背景下,SDR篮子里的其他储备货币对美元大幅贬值,但与其他非美元货币相比,人民币的贬值幅度最小。SDR在货币篮子里,美元升值,人民币升值,但美元升值幅度大于人民币升值幅度。人民币没有全面贬值。

从综合研究机构的角度来看,自8月15日开盘以来的这一轮人民币下跌,除了美元走强的影响外,还受到中美货币政策深化和近期国内经济增长压力等因素的影响。

如何看待人民币汇率对美元的“7”?

人民币兑美元突破“7”这是2020年8月以来的第一次。

不过,多家机构在报告中指出,在强势美元的背景下,“7”这一关键点已不再那么重要,应理性看待国际形势复杂多变的汇率波动。

“目前,人民币汇率的疲软承受了美联储高通胀和欧洲能源危机的影响。在美元走强的背景下,人民币短期内可能仍面临压力,但人民币汇率突破7或不突破7不再是关键点。”中信证券指出。

对于“7”央行在2019年8月5日(当日人民币即期汇率11年来首次突破这一关口)给出了这一备受关注的点位“水库”的比喻,即“人民币汇率突破7。这个7不是年龄,过去也回不来了,也不是堤坝。一旦被冲破,就会倾泻千里;7更像是水库的水位。丰水期更高,枯水期会再次下降。涨跌是正常的。“

人民币汇率下一步怎么走?

在同一场合谈到人民币未来走势时,刘国强表示:“人民币的长期趋势应该是明确的。未来,世界对人民币的认可度将继续提高,这是一种长期趋势。然而,在短期内,双向波动是正常的。如果有双向波动,就不会有单边市场,但汇率点是不确定的。不要赌某一点。我们喜欢合理平衡和基本稳定。我们也有力量支持它。我认为不会发生事故,也不允许发生事故。”

综合机构认为,在国内经济面临下行压力的背景下,人民币汇率仍有折旧预期和压力。随后的人民币汇率主要取决于美元指数。

中信证券指出,在美元走强的背景下,人民币短期内仍将面临压力。从长远来看,人民币的走势将回归人民币的基本供求关系。目前,中国的贸易顺差处于历史高位,服务贸易逆差仍处于较低水平,银行外汇结算和销售仍处于盈余状态,稳定的国际收支没有改变,人民币的基本支撑仍然存在。

四破“7”对资本流动有何影响?

“目前,中国外汇市场运行正常,跨境资金流动有序,受美国货币政策溢出效应的影响,但影响可控。”在国新办吹风会上,刘国强说。

综合机构认为,本轮贬值对资本流动影响不大。

“利用汇率调整或允许汇率贬值来缓解部分内生收紧压力是一种权宜之计。只要人民币兑一篮子货币的汇率保持稳定,人民币的突破7就不会导致资本外流或人民币汇率失败的恐慌。”华泰证券指出。

中信建投指出,从债市、股市、FDI指数判断的资本流动预计不会明显减弱。这一轮贬值可能会推动部分资本外流,特别是考虑到美联储加息预期的背景,但短期交易资金数量有限,人民币兑换CFETS一篮子的汇率没有变化,因此,本轮资金外流和对外储备的压力相对有限。

最新数据显示,8月份外汇储备规模较7月底下降492亿美元。面对国际金融市场的剧烈波动,外汇局强调,“中国有效协调疫情防控和经济社会发展,深入实施稳定经济一揽子政策,保持经济运行在合理范围内,有利于保持外汇储备整体稳定”。

五央行工具箱还有什么?

“811”自汇率改革以来,央行不断丰富自己的调控工具箱,以应对汇率波动。

除了今年(4月和9月5日)两次使用的外汇存款准备金率外,央行工具箱中未取出的调整工具还包括中文版“托宾税”远期外汇销售业务的外汇风险准备金率(目前为0,高达20%)、跨境融资的宏观审慎调整参数、人民币中间价形成机制中反周期因素的参数等。此外,央行过去曾通过收紧离岸市场的人民币流动性来应对汇率贬值。

“目前,人民币汇率的波动幅度仍在政策导向之内,主要原因是稳定增长和保障就业的压力大于外部平衡,中国人民银行提高了汇率的容忍底线。”光大证券认为,如果贬值压力超过政策容忍底线,不排除引入政策调整工具,如远期售汇风险准备金和反周期因素。

六居民和企业应该如何应对?

中央银行此前曾打破人民币对美元“7”时间给出了答案。在央行看来,在过去的20年里,人民币兑美元和一篮子货币的涨跌幅度越来越小。中国人民的主要金融资产受到人民币的最佳保护,其外部购买力稳步上升。

同时,需要注意的是,自今年以来,包括欧元、英镑和日元在内的世界其他主要货币已经升值。例如,今年人民币兑日元的升值幅度甚至超过12%,英镑的升值幅度接近7%。

“汇率波动因素复杂,两段论的存在意味着汇率是一个双向弹性增加的过程。居民企业对汇率的最佳反应是观察其变化,做好对冲工作,不要盲目赌博。2017年初,市场普遍预期人民币贬值,企业相应下注,年汇率大幅升值,导致所有a股上市公司汇率损失总额达170亿元。“华创证券宏观组首席分析师张宇指出。

9月5日,商务部副部长李飞表示,当前的外部环境更加复杂和严重,影响人民币汇率的风险因素也在增加。商务部将与中国人民银行、外汇局等部门合作,继续引导外贸企业建立汇率风险中性意识,鼓励银行机构创新和优化产品,为更多中小型、微型外贸企业提供汇率对冲和跨境人民币结算服务。

七对出口有什么影响?

这一轮人民币贬值能在多大程度上支撑出口企业?

“在这个周期中,中国的经济形势,特别是出口疲软,不再支持人民币的水库,人民币选择直接跟随美元指数贬值,同时保持正确CFETS一篮子的稳定汇率。一方面,这种结构可以适当地贬值以支持出口,而国际收支压力较小,因为保持一篮子的稳定汇率。”中信建投指出。

国联证券指出,汇率对经济基本面的影响主要体现在外贸层面。从贸易的角度来看,人民币贬值有利于以出口为主的企业,其竞争优势和盈利能力有望加强;然而,它不利于进口贸易。数据显示,人民币自今年4月以来开始了一个贬值周期,但不受疫情影响,5月以来出口形势有所好转,出口保持积极增长,进口波动较低。说明人民币贬值对出口是正相关的,对进口是负相关的。从国家数据分析,人民币贬值是推动中国净出口的因素之一,但净出口也受到国内经济基本面、国际贸易环境和进出口国需求的影响。

八对金融市场有什么影响?

在谈到汇率变动对资本市场的影响时,张宇指出,速度比点更重要。她认为,股市对汇率的绝对点反应不大,但对波动的反应更大。快速上升和下降将增加a股的波动,成为股权边际的主要矛盾。

光大证券认为,在股票市场上,汇率贬值导致陆通净流入减少,甚至从净流入转为净流出。因此,外国投资者持有相对较高股份的行业将面临回调压力。在债券市场方面,由于汇率贬值期间国内经济基本面也面临压力,中国债券收益率具有较强的下行动力,汇率贬值对中国债券收益率的影响相对有限。

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